近期，某人身险公司推出预定利率为1.25%的分红型保险产品（以下简称“分红险”），在市场上引起极大关注。这是因为，该设计低于行业通行的“顶格”标准。
根据监管规定，分红险预定利率上限为1.75%，行业主流产品大多“顶格设计”。记者从业内了解到，目前，已有多家险企储备了预定利率为1.25%的分红险，预计后续将有更多同类产品上市。
业内人士认为，保险公司主动下调分红险预定利率，是宏观利率环境、监管制度、行业经营逻辑等因素共同影响的结果。
北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生在接受《证券日报》记者采访时表示，从宏观环境看，当前我国正处于长期利率中枢持续下行的阶段，保险公司下调分红险预定利率，本质上是保险产品的保证收益水平与市场利率环境重新匹配的结果。从制度层面看，我国已建立起保险产品预定利率动态调整机制，保险产品预定利率不再单一锚定行政规定的上限，而是逐渐形成与市场利率联动的动态调整体系。
“从保险行业经营逻辑看，适度下调分红险预定利率有助于降低负债成本，增强保险公司长期经营的稳健性，也是防范利差损风险的重要举措。”朱俊生说。
中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉认为，近年来消费者对保险产品的消费更理性，其关注焦点逐渐从保证利率转向分红实现率、历史业绩等反映保险公司长期投资能力的指标。同时，险企下调预定利率可以减轻刚性成本负担，为投资端布局留下更大空间，采取更加灵活的投资策略。
分红险预定利率下调，对消费者、险企和人身险行业都将产生直接影响，也将重塑人身险行业的竞争逻辑，加快推动行业深化转型。
陈辉表示，分红险预定利率下降使得保险公司当期业务负债成本下降。从保险公司历史投资业绩来看，大多数年份险企的投资收益均高于预定利率，因此，对消费者而言，下调预定利率对他们实际获得的长期综合收益影响较小。从长远来看，分红险的分红率及分红实现率会直接影响新单销售难易程度和消费者的退保率，这对保险公司投资能力提出了更高的要求。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，预定利率的下调意味着分红险正在从“高保证+浮动分红”转向“低保证+浮动分红”，中长期来看，后一模式将成为分红险主流形态，预定利率可能随市场利率进一步下调。这种结构变化意味着消费者获得的合同保证收益下降，长期综合收益更依赖浮动分红，这对保险公司的长期投资和主动管理能力提出了更高要求，获取稳定超额收益成为关键。同时，历史分红实现率的稳定性和透明度将取代演示利率，成为产品的核心竞争力与客户信任基础。
对人身险行业而言，朱俊生认为，预定利率下调意味着行业竞争逻辑正在发生变化。过去，人身险产品竞争较大程度依赖于利率水平，而未来行业竞争将更多转向综合能力比拼，包括保险公司的长期投资能力、资产配置能力、产品服务能力以及品牌与稳健经营水平等。换言之，人身险行业竞争模式正在逐步从“利率驱动”转向“资产管理能力驱动”。
总体来看，受访业内人士认为，险企下调分红险预定利率使保险负债成本更加贴近市场利率水平，有助于防范利差损风险，也倒逼保险公司不断提升长期投资与资产管理能力。从行业发展角度看，这一变化并非短期营销策略调整，而是人身险行业经营模式深化转型的重要信号。
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